Shanghai ha pubblicato una serie di misure volte a rafforzare il finanziamento diretto e i servizi finanziari destinati alle imprese tecnologiche. Il pacchetto prevede lʼapprofondimento del programma pilota Qualified Foreign Limited Partner (QFLP), la semplificazione delle procedure di autorizzazione ed i servizi di cambio per i gestori di fondi a capitale estero, nonché lʼagevolazione degli investimenti transfrontalieri.

Le misure mirano ad attrarre capitali esteri di alta qualità, sostenere le principali imprese tecnologiche di Shanghai nellʼaccesso ai mercati finanziari nazionali e internazionali e rafforzare i servizi finanziari lungo lʼintero ciclo di sviluppo delle aziende.

Favorire un impiego più efficiente dei capitali esteri

Il programma QFLP di Shanghai ha già attirato 108 istituzioni partecipanti, con investimenti in Cina pari a circa 56 miliardi di yuan (8 miliardi di dollari).

La città approfondirà ulteriormente il programma QFLP, promuovendo un modello in cui i capitali esteri sono gestiti da gestori di fondi nazionali.

Shanghai esplorerà inoltre modalità di utilizzo dei fondi offshore in renminbi per sostenere lʼinnovazione tecnologica del Paese.

Per i gestori di fondi a capitale estero maturi e con una solida reputazione, saranno semplificate le procedure di autorizzazione alla costituzione, agevolate le operazioni di conversione valutaria e fornito supporto in materia di conformità fiscale.

Espansione degli investimenti di capitale industriale

Le imprese leader delle filiere industriali e le società quotate sono incoraggiate a effettuare investimenti di Corporate Venture Capital (CVC).

Gli investitori CVC sono invitati a fornire alle startup operanti nei segmenti a monte e a valle delle filiere industriali capitale, tecnologie e risorse di mercato. Potranno inoltre sostenere le imprese partecipate nellʼaccesso ai mercati e ai canali di finanziamento internazionali, promuovere fusioni e acquisizioni strategiche e favorire lʼintegrazione industriale.

Shanghai sosterrà inoltre gli investitori CVC nella costituzione di fondi industriali transfrontalieri in joint venture con le imprese cinesi attive sui mercati esteri.

Rafforzare il collegamento tra mercato primario e mercato secondario

Shanghai coordinerà le attività relative alle quotazioni sui mercati esteri, sosterrà le principali imprese tecnologiche nellʼaccesso ai mercati dei capitali nazionali e internazionali e migliorerà i servizi di assistenza alla quotazione, offrendo al contempo programmi di formazione mirati e servizi di matching con il mercato dei capitali.

La città sosterrà inoltre la costituzione di fondi di investimento ancoranti (cornerstone investment funds) e agevolerà le procedure di approvazione, registrazione e gestione valutaria per i relativi investimenti transfrontalieri.

Rafforzare lʼecosistema delle fusioni e acquisizioni tecnologiche

Shanghai migliorerà la trasparenza dei criteri di revisione applicati alle società quotate che acquisiscono imprese tecnologiche e sosterrà le parti nella negoziazione del prezzo di transazione sulla base di una serie di metodi di valutazione.

Verrà inoltre sviluppato un database dedicato ai casi di fusioni e acquisizioni tecnologiche e ai relativi metodi di valutazione, incoraggerà le acquisizioni da parte di soggetti terzi e promuoverà la collaborazione tra compagnie assicurative cinesi e istituzioni estere per sviluppare e lanciare prodotti assicurativi localizzati dedicati alle operazioni di fusioni e acquisizioni (M&A).

Ulteriore riforma dello STAR Market

Al 20 luglio 2026, le società con sede a Shanghai quotate sullo STAR Market avevano raccolto circa 237,64 miliardi di yuan attraverso offerte pubbliche iniziali (IPO), raggiungendo una capitalizzazione complessiva di circa 3.080 miliardi di yuan.

Shanghai promuoverà la quotazione sullo STAR Market delle imprese attive nei settori della fusione nucleare controllata, dellʼintelligenza incarnata (embodied intelligence), dei grandi modelli di intelligenza artificiale, del calcolo quantistico e delle interfacce cervello-computer.

Sarà inoltre ampliato lʼambito di applicazione del quinto criterio di quotazione, al fine di rafforzare il sostegno alle imprese non ancora redditizie operanti nei settori delle tecnologie dʼavanguardia.

Agevolare il rifinanziamento delle imprese tecnologiche

Le nuove misure sostengono le imprese tecnologiche nellʼutilizzo di strumenti di rifinanziamento quali aumenti di capitale mediante emissione di nuove azioni, offerte in opzione agli azionisti (rights issues), obbligazioni convertibili e altri strumenti di rifinanziamento.

Le misure consentono inoltre il rifinanziamento delle società quotate secondo i criteri previsti per le imprese non redditizie che continuano a non generare utili, nonché delle società il cui prezzo di mercato delle azioni è inferiore al prezzo di collocamento.

Approfondire lo sviluppo del segmento obbligazionario dedicato allʼinnovazione tecnologica

Le imprese di Shanghai hanno emesso 156 obbligazioni per lʼinnovazione scientifica e tecnologica, per un valore complessivo di 228,2 miliardi di yuan.

Shanghai promuoverà lʼattuazione di strumenti di condivisione del rischio per le obbligazioni dedicate allʼinnovazione scientifica e tecnologica e per quelle emesse da imprese private, nonché lʼimpiego di strumenti di sostegno pubblico, come il National Financing Guarantee Fund. Allo stesso tempo, incoraggerà le istituzioni finanziarie a sviluppare strumenti di mitigazione del rischio di credito per sostenere lʼemissione di obbligazioni destinate allʼinnovazione scientifica e tecnologica.

Istituire una zona pilota per il finanziamento diretto

Shanghai istituirà una zona pilota per il finanziamento diretto, facendo leva sui suoi cluster di investimenti azionari, sulla Zhangjiang Science City e su Grand NeoBay.

La zona riunirà capitali, talenti, tecnologie e informazioni, offrendo servizi finanziari che coprono lʼintero ciclo di sviluppo dellʼinnovazione, dalla validazione del concept allʼincubazione e accelerazione, fino alla scalabilità industriale.

Nota: il testo in italiano è fornito esclusivamente a titolo di riferimento. In caso di discrepanze, prevale la versione in lingua cinese.

Fonte: Comitato Finanziario del Comitato Municipale di Shanghai del Partito Comunista Cinese